3月18日晚间，北交所上市委员会传来消息：南方乳业符合发行条件、上市条件和信息披露要求，成功通过审议。这家贵州乳业龙头企业距离登陆资本市场，只差临门一脚。
两大核心问题，过会现场逐一解答
审议会上，南方乳业主要就两方面问题进行了说明。
一是收入真实性。公司详细解释了企事业单位客户销售收入持续增长的原因及合理性，以及2024年度、2025年1—6月经销商毛利率上升的原因及合理性。
二是业绩稳定性。针对贵州省内自有牧场自产生鲜乳成本较高是否影响经营业绩稳定，以及公司产品市场份额在省内及邻省增长的可持续性，公司逐一作出了回应。
国资控股88%，旗下品牌遍布贵州
公开资料显示，南方乳业是贵阳市农业农垦投资发展集团有限公司的控股子公司。贵阳国资委控制的贵阳农投集团直接持有南方乳业51.01%股份，通过青常在资管间接控制37.20%股份，合计控制88.21%股权，国资背景深厚。
公司旗下拥有山花、花都牧场、1953及花溪等品牌。这些品牌在贵州家喻户晓，先后被评为“贵州省产品”“贵州省食品工业品牌”“贵州省优质农产品”“贵州省农产品”，并获得“学生饮用奶生产认证”。公司还曾荣获改革开放40周年成长在贵州“十佳创新成长型企业”、奶业乳品加工企业“影响力品牌企业”等称号。
业绩稳健增长，三年复合增长超10%
财务数据显示，南方乳业近三年业绩表现稳健。
2022年至2024年，公司营业收入分别为15.75亿元、18.05亿元、18.17亿元，三年复合增长率为7.39%。同期归母净利润分别为1.73亿元、2.00亿元、2.10亿元，年均复合增长率达10.09%。
2025年上半年，公司实现营收8.54亿元，归母净利润1.233亿元，继续保持稳健增长态势。
募资5.5亿，扩建养殖基地与营销网络
本次IPO，南方乳业拟公开发行不超过3518.52万股人民币普通股，募集资金总额将根据实际发行股数确定。
扣除发行费用后，募集资金将全部投入两大项目：威宁县南方乳业奶牛养殖基地建设项目和营销网络建设项目。两大项目总投资9.58亿元，计划投入募集资金5.5亿元。
此次过会标志着南方乳业距离北交所上市仅一步之遥。作为贵州区域乳业龙头，南方乳业若能成功上市，将借助资本市场进一步扩大产能规模、完善营销网络，巩固其在西南地区的市场地位。